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May

¿Cuándo llegarán los REIT´s a España?

Written on May 9, 2007 by Miguel Hernández in Uncategorized

Estos días se ha celebrado en Londres el World Summit del Global Real Estate Institute (think tank de temas inmobiliarios a nivel mundial). En este evento se dan cita promotores, inversores, entidades financieras y consultores de todo el mundo para opinar sobre el futuro del sector y analizar las nuevas tendencias del mercado al máximo nivel.
Los REIT´s (Real Estate Investment Trust) han sido sin duda el tema central de las jornadas. Los REIT´s nacieron en Estados Unidos en los años sesenta y últimamente se ha aprobado su legislación en Inglaterra, Alemania, Francia e Italia. Los REIT´s son vehículos de inversión inmobiliaria que deben repartir la mayoría de sus beneficios entre sus partícipes (el 90% en E.E.U.U.) tributando únicamente por el resto y dejando a los inversores los pagos de los impuestos que correspondan a sus plusvalías. Los REIT´s cotizan en los distintos mercados de todo el mundo y evidentemente tienen una alta liquidez, lo que los convierte en vehículos de inversión perfectos para los pequeños ahorradores en el sector inmobiliario.
Por otro lado debemos tener en cuenta que el sector inmobiliario español, junto con el de la construcción, posee una tecnología que se puede considerar de vanguardia a nivel europeo. El esfuerzo que han realizado ambos sectores para resolver las demandas internas y crecer en otros mercados internacionales es ejemplar en estos momentos de dura competencia global.


No parece casual que todos los países de nuestro entorno estén aprobando legislaciones sobre los REIT´s prácticamente de forma simultánea. ¿No debería ocurrir lo mismo en España? ¿No es el momento de ofrecer al sector herramientas para competir en los mercados globales con las mismas armas que los competidores internacionales?
La legislación sobre los REIT´s debe apoyarse en unos estudios comparativos de las legislaciones internacionales existentes evaluando su inserción en el ordenamiento jurídico español y en relación con los Fondos de Inversión Inmobiliaria existentes en la actualidad. Los retos fundamentales son su transparencia (el mercado secundario parece un lugar idóneo para su cotización) y los posibles conflictos de interés con las gestoras de los mismos (como ya ha ocurrido en otros casos). Además, en este momento de cambio de ciclo en el que ya nos encontramos, los REIT´s pueden ser un instrumento muy útil para redistribuir las liquideces del mercado y evitar rigideces que acentúen el cambio de tendencia actual.
La Administración debe ponerse a trabajar en el tema de forma inmediata, porque hoy en día es imposible pensar que en una economía globalizada los REIT´s europeos no nos afectarán y que nuestras empresas no necesitan de herramientas modernas para defender una parte importante de nuestro Producto Interior Bruto.
Miguel Hernández
Socio de PROACTIVA ASSET MANAGEMENT
Miembro de la Royal Institution of Chartered Surveyors
Director del Programa Inmobiliario del IE

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