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Jul

MARTINSA FADESA

Written on July 15, 2008 by José Narváez in Uncategorized

Martinsa Fadesa acaba de protagonizar la mayor suspensión de pagos de la historia empresarial española. Como fórmula para garantizar la futura viabilidad de la empresa se presenta hoy concurso voluntario de acreedores.
La empresa debe 5.200 millones de euros y, de ellos, 4.000 millones corresponden a un sindicato de 45 bancos acreedores.
Como casi siempre en estos casos, tanto en España, como en el resto del mundo, la duda surge en torno a si el Estado debe salir en ayuda de empresas de esta dimensión (por las repercusiones colaterales, sobre clientes, acreedores, accionistas, el mercado en general, etc,…, que un concurso de acreedores de emprersa de este tamaño tiene), o por el contrario, el Estado no debe intervenir.
La propia Administración de USA, al acudir en ayuda de Bearn Stearns, sentó un peligroso precedente para el sistema financiero y para la imagen de EEUU como cuna del liberalismo económico. Este precedente no ha tardado en verse replicado con Fannie MAe y Freddie Mac y, ¿vendrán mas…???
No cabe duda de que asimir los errores y problemas de empresas privadas con dinero público no hace más que incrementar la carga soportada por todos los ciudadanos y, probablemente, hay otras inversiones más rentables, en términos de ayuda a la economía nacional, que la mera ayuda a una empresa privada
En teoría, los activos de Martinsa Fadesa valen alrededor de 11,000 millones de euros, frente a la deuda de 5.200 millones de euros, entonces, ¿que otras fuerzas actúan forzando el concurso de acreedores??. Hasta que punto son también culpables los 45 bancos que concedieron créditos cuando la situación ya no parecía tan clara entonces???
Como bien señalaba a finales del año pasado Carlos Vela, ya ex-consejero delegado de la empresa, el modelo de la empresa era impecable y decía “En todos los años de mi vida profesional, nunca he visto un negocio como este….”. Lo que parece que no tuvo en cuenta es que era un modelo impecable para ciclos expansivos de la economía y del negocio inmobiliario pero, ya hemos visto que no lo era cuando la economía se da la vuelta y entramos en un parón como el actual.
A finales del año pasado no se podía ya haber previsto esto????? Cuando menos, por los signos que ya se vislumbraban, parece una falta de visión, de responsabilidad y de medida del riesgo
Parece que todavía no hemos visto el fondo, quien será el próximo en caer??

Comments

Pensamientos Neoliberales July 17, 2008 - 12:36 am

Un muy buen post, en donde se plantea un tema tan importante como lo es el “moral hazard”. Yo comento un poco sobre ello en mi post http://pensamientosneoliberales.blogspot.com/2008/07/rescatar-o-no-rescatar-he-ahi-el-dilema.html
En mi opinion la intervencion del estado es un error que a la larga traera distorciones a la hora de asumir riesgos (ya que el estado esta poniendo un piso a las perdidas). Las burbujas de hoy fueron sembradas hace años, y con estas interveniones estamos dando origen a las burbujas de mañana….

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